NIFD-国际经济形势分析报告2020年第2季度会员免费优质

让：,：．． .,.．于Nl:=D 国家金融与发展实验室Natloo• lostltutloo foe Floaoce & De,elopmeot SHl:::D 上海金融与发展实验室SHAIICHAIINSTITIITIONFORFINJ\NrE&DEVELOPMENT 金融与发展国际经济形势分析报告季度报告2020年08月'

1 目 录 2020 年 夏 季 全 球 宏 观 经 济 运 行 与 分 析 ............................... 2 全球经济触底 .............................................................................. 3 全球金融市场有所恢复 ................................................................. 8 展 望 与 对 策 ............................................................. 11 上海国际金融中心、国际航运中心监测报告 .................................... 13

2 2020 年夏季全球宏观经济运行与分析 1. 受新冠疫情影响，中国外部经济在 2020 年 4 月份进入最差时刻，5-6 月各国有不同程度反弹，整体活力孱弱，失业率仍在较高水平。2020 年 4-6 月中国外部经济综合CEEM-PMI 分别为 37.5、40.5 和 48.9。 2. 大宗商品价格触底回升。2 季度 CEEM 大宗商品价格季度均价环比下跌 20%，从区间走势来看，几乎所有品种在 4 月份都跌至低点，随后在海外疫情常态化、经济数据边际向好以及中国需求率先复苏的影响下，石油、铁矿石、有色金属等均有明显的反弹走势。 3. 金融市场有所恢复。全球金融市场波动性下降，各国股市均呈现回升趋势，但尚未恢复至新冠肺炎疫情全球蔓延前的水平。主要发达经济体的货币市场利率或有所下降或波动较小，国债收益率窄幅波动。多数新兴经济体货币贬值，部分贬值幅度较大。美元指数自 5 月下旬以来出现明显回落，日元、欧元表现相对稳定。 4. 全球经济正在艰难的复苏进程当中。不同的社会和经济治理能力使得各国接下来的经济走势有更大分化。疫情仍然是经济复苏最大的威胁，疫情中企业资产负债表的严重受损会持续地拖累经济复苏。 5. 我国经济面临多重挑战和风险。一是出口部门复工复产受到外部需求约束，出口和就业面临挑战；二是疫情下的国际交流受阻；三是各国极端情绪抬头，国际合作更加困难；四是海外投资风险上升。 6. 应对危机需要全球联合行动。一是倡导各国共同反对贸易保护主义，全面降低关税。二是倡导全球公共财政支出扩张，弥补市场需求不足。三是推动全球金融安全网更好地发挥功能。四是呼吁各国应在政治层面凝聚共识、搁置争议、齐心应对。

3 一、 全球经济触底 受新冠疫情影响，中国外部经济景气在 2020 年 4 月份大幅下行至历史低位，此后开始回升。2020 年 4-6 月中国外部经济综合 CEEM-PMI1分别为 37.5、40.5 和 48.9。虽然进入 5 月以后，外部经济景气指数恶化程度有所放缓，但全球经济仍不乐观。美、欧、日等发达经济体均面临不同程度的经济停摆，经济活动急剧收缩，劳动力市场恶化程度远超出 2008 年金融危机期间。新兴市场经济体情况也不乐观，巴西、印度和俄罗斯制造业 PMI 也大幅低于荣枯线以下。 图表 1 中国外部经济综合 CEEM-PMI 美国经济深度下滑后开始企稳。为控制疫情，美国各州发布了不同形式的“居家令”，多数生产活动被迫中断，4 月制造业 PMI 从 3 月的 49.1 降至 41.5。服务业受挫更为严重，尤其是休闲娱乐行业，4 月的非制造业 PMI 从 3 月的 52.5 骤降至 41.8。随着美国分阶段重启经济、逐渐复工复产，5 月制造业和非制造业 PMI 皆小幅回升，6 月制造业和非制造业 PMI 进一步回升至 52.6 和 57.1。2020 年 4 月美国非农就业人数减少 2053.7 万，失业率飙升至 14.7%，创下大萧条以来最高纪录。5 月份非农就业人数恢复正增长至 250.9万，失业率降至 13.3%。6 月失业率进一步降至 11.1%。新增非农就业人数在 4 月份降至-2050 万人后，5、6 月份新增非农就业人数分别回升至 250.9 和 480 万人。截至 6 月 20的一周，美国持续领取失业金人数为 1929 万人，失业情况仍不容乐观，但距离 2491.2 1 China External Enviro...