传媒行业周报系列2020年第4&5周：疫情推动线上传媒消费，关注游戏及广电领域会员免费

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 疫情推动线上传媒消费，关注游戏及广电领域 传媒行业周报系列 2020 年第 4&5 周 ►市场行情回顾 第 4 周（2020.1.20-2020.1.23）上证指数下降 3.22%，沪深 300 指数下降 3.63%，创业板指下降 0.25%。SW 传媒指数下降 4.92%，相比创业板指下跌 4.68pct，在申万一级 28 个行业涨跌幅排名中位列第二十四。 ►传媒行业数据截至 2020 年 1 月 23 日，票房前三甲分别为《误杀》《叶问 4》和《宠爱》，分别实现 6762.4、5524.7、4212.7 万元票房；影视剧集排名前三为《爱情公寓 5》《锦衣之下》和《新世界》；综艺排名前三分别为《明星大侦探第五季》《吐槽大会第四季》和《我们的歌》；游戏热玩榜前三为《王者荣耀》《和平精英》和《剑与远征》。 ►核心观点近期市场受疫情影响，传媒板块整体出现较大程度的下行态势，由于需要户外集聚的线下娱乐消费场景受到限制，电影行业市场表现较为乏力，而以游戏、视频为主的线上娱乐板块表现出较好的抗跌性。疫情期间《王者荣耀》单日流水重现巅峰盛况，而电视台对于疫情的权威播报再次凸显了官方媒体的信息传播地位，也充分体现了广电行业权威发布和舆论引导的平台价值。我们认为，疫情对传媒行业的影响，短期内在子行业间具有“此消彼长”的影响。 ►投资建议我们认为，疫情在节后对于市场的冲击效应还将延续，但对传媒行业的影响有限，线上娱乐板块甚至因此受益，以游戏、视频、广电为主的板块作为本次疫情主要的受益模块仍然是节后需要重点关注的领域。疫情期间，用户在新媒体端使用时长的增加也提升了各平台的营销价值，与此相对应的互联网、新媒体广告领域同样值得投资者关注。 ►风险提示监管政策不确定性风险；宏观经济下行风险。 评级及分析师信息 行业评级： 推荐 行业走势图 分析师：徐林锋 邮箱：xulf@hx168.com.cn SAC NO：S1120519080002 联系电话： 联系人：赵琳 邮箱：zhaolin@hx168.com.cn 联系人：李钊 邮箱：lizhao1@hx168.com.cn 盈利预测与估值 重点公司 股票 股票 收盘价 投资 EPS(元) P/E 代码 名称 （元） 评级 2018A 2019E 2020E 2021E 2018A 2019E 2020E 2021E 000156 华数传媒 9.92 增持 0.45 0.48 0.52 0.57 22.04 20.67 19.08 17.40 300182 捷成股份 5.30 增持 0.04 -0.92 0.30 0.41 132.50 -5.76 17.67 12.93 688039 当虹科技 113.18 增持 0.80 1.12 1.59 2.30 141.48 101.05 71.18 49.21 600637 东方明珠 10.62 买入 0.59 0.56 0.64 0.76 18.00 18.96 16.59 13.97 数据来源：Wind，华西证券研究所 -7%2%10%19%27%36%2019/012019/042019/072019/10传媒沪深300证券研究报告|行业研究周报 仅供机构投资者使用 [Table_Date] 2020 年 02 月 01 日 华西证券版权所有发送给杭州同花顺数据开发有限公司 p170545

证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 219626187/21/20190228 16:59正文目录 1. 本周市场行情.........................................................................................................................................................................32. 核心观点&投资建议...............................................................................................................................................................43. 行业新闻.................................................................................................................................................................................44. 重要公告.................................................................................................................................................................................75. 子行业数据....................................................................................................