新能源行业周报：1月份新能源汽车销量下滑，特斯拉上海恢复满产状态会员免费

新能源行业周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 1 爱建证券有限责任公司 周报●新能源行业 2020 年 2 月 17 日 星期一 1 月份新能源汽车销量下滑，特斯拉上海恢复满产状态 研究所 投资要点 ❑ 一周市场回顾 本周上证综指上涨 1.43%，中证内地新能源主题指数上涨 5.03%。本周锂电池板块表现强于大市，指数上涨 6.14%；新能源汽车板块表现强于大市，指数上涨 3.72%；充电桩板块表现强于大市，指数上涨 3.98%。 ❑受疫情影响，新能源汽车一月份销售数据下滑显著 2 月 13 日，乘联会发布 2020 年 1 月份全国乘用车市场分析，新能源板块，乘用车销量 4.5 万辆，同比下降 51.3%，环比下降 67%，其中纯电动 3.5 万辆，同比下降 52%，插电混 1.0 万辆，同比下降 38%。疫情的对汽车销售的影响短期内较大，影响新能源汽车产销拐点的出现，但不影响整体趋势的变化。我们认为新能源汽车的主线任然是全球电动化浪潮，叠加产业政策支持，建议关注产业链海外布局的投资机会。 ❑特斯拉上海工厂恢复满产状态 年产或将超预期 据 Teslarati 报道，特斯拉上海工厂 1 月份生产 2625 辆 Model 3，排名国内企业电动车产量的第五名，新造车企业第一名，特斯拉一直保持强劲的势头。特斯拉官方表示，目前上海工厂 Model 3 产能已经恢复至 3000 辆/周，即达到年 15 万辆满产的状态。根据特斯拉的后续加速生产的计划，年产量预计将超 15 万辆。我们维持先前观点，特斯拉主线主要看零部件国产化率提升带来的新进供应商的投资机会以及产销超预期带来的供应商业绩超预期增长的投资机会。 ❑ 投资建议：推荐关注：动力电池标的宁德时代；正极材料标的当升科技；动力电池标的亿纬锂能，电解液标的新宙邦；隔膜标的恩捷股份。 ❑ 风险提示：电动全球化趋势不及预期，产业政策调整。 分析师：张志鹏 TEL：021-32229888-25311 E-mail:zhangzhipeng@ajzq.com 执业编号：S0820510120010 联系人：胡定伟 TEL: 021-32229888-25506 E-mail: hudingwei@ajzq.com 行业评级：同步大市 （维持） 数据来源：Wind，爱建证券研究所 （%） 1 个月 6 个月 12 个月 绝对表现 3.45 24.18 21.15 相对表现 8.60 15.39 3.76 相关公司数据 公司 评级 EPS 18A 19E 20E 宁德时代 强烈推荐 1.64 2.05 2.52 当升科技 强烈推荐 0.75 0.59 1.21 新宙邦 强烈推荐 0.86 1.19 1.49 恩捷股份 强烈推荐 1.21 1.06 1.40 亿纬锂能 强烈推荐 0.67 1.53 1.98 数据来源：Wind，爱建证券研究所 0.500.700.901.101.301.50沪深300新能源主题指数

新能源行业周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 目录 1、市场回顾 ....................................................................................................................................................... 4 2、 行业动态 ................................................................................................................................................. 5 2.1 新能源汽车 ......................................................................................................................................... 5 2.2 锂电池及材料 ..................................................................................................................................... 6 3、 公司动态 ................................................................................................................................................. 7 4、 数据跟踪 ................................................................................................................................................. 7 4.1 上游原材料锂钴镍价格 ..................................................................................................................