兴业证券-电力设备新能源行业周报：碳排放压顶，欧洲新能源汽车单月数据暴增会员免费

请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 行业 研 究 行业周报 证券研究报告＃＃电气设备推荐( 维持 ）重点公司重点公司评级国电南瑞买入隆基股份审慎增持宁德时代审慎增持金风科技审慎增持天顺风能审慎增持恩捷股份审慎增持通威股份审慎增持＃＃相关报告《【兴业电新】周报专题：盘点电动汽车百人会 20200112》2020-01-12《【兴业电新】海外电动化雄心万 丈 ， LG 化 学 金 线 闪 耀 》2020-01-08《20200104【兴业电新 周报】国产特斯拉仍有降价空间，持续推荐 TESLA-LG-CATL 产业链》2020-01-05分析师：朱玥zhuyueyj@xyzq.com.cnS0190517060001刘思畅liusichang@xyzq.com.cnS0190517120002陶宇鸥S0190519090001曾英捷zengyingjie@xyzq.com.cn投资要点＃＃行业投资策略：继续看好新能源车和光伏产业。海外新能源汽车车型大量投放，需求有望持续提升，国产锂电材料和设备受益，持续推荐新能源汽车，首推 TESLA-LG-CATL 产业链。光伏国内政策落地，需求有序开展，海外近期延续，2020 年成为平价爆发、需求增长和龙头集中的拐点之年。新能源汽车：20 年 1 月欧洲电动车放量明显，法国同比+250，德国同比+138%，英国同比+145，瑞典同比+88%，葡萄牙同比 69%，欧洲放量表明车企严阵以待碳排放，同时也释放需求增加信号。国内电动政策回暖确定性增强，预计20 年产销 160 万辆，海外 162 万辆，合计 322 万辆，国内外共振，推荐全球供应链核心标的：宁德时代、璞泰来、恩捷股份、当升科技、科达利、宏发股份、天赐材料等。新能源发电：三部委联合发布可再生能源附加管理办法，短期为存量项目确权，增量项目以收定支，并明行业中长期发展机制，利好光伏及风电行业。光伏板块，政策如期落地，19 年并网达 30GW 超预期。2020 年国内预计并网40GW 以上，同比 30%-50%，全球 150GW 以上，同比+20%，需求向好预期修复，反转时刻已至。风电板块，19 新增并网 25.8GW，同比+25%，预计吊装规模接近 30GW，招标规模、招标价格预示行业加速向上，抢装力度持续超预期，龙头价量齐升趋业绩持续高增。推荐：隆基股份、通威股份、金风科技、天顺风能、日月股份。电力设备：1-12 月电网投资累计金额为 4856 亿元，全年同比-9.6%，12 月单月同比-14.15%。1-12 月全社会累计用电量同比增速、全国累计发电量同比增速分别为 4.5%、3.5%。本周国家电网推进多个特高压建设工程复工、开工，加快相关物资招标节奏，涉及投资金额超过千亿元，预计 2020 年电网投资规模或出现反转，全年投资规模 4000 亿元无忧，继续重申首推龙头国电南瑞、朗新科技、亿嘉和。工业控制：2020 年 1 月制造业 PMI 为 50.0%，连续 3 个月维持在荣枯线以上；12 月 PPI 同比-0.5%，下降幅度收窄，环比持平；12 月单月国内工业企业利润同比-6.3%，环比-0.93%，购物季结束后小幅度回落。多指标反映制造业下游需求探底回升，建议积极布局新兴业务、坚持产品迭代创新的企业有望穿越行业周期，推荐汇川技术、麦格米特。三句话推荐个股：通威股份：硅料格局保障价格体系，公司成本处于第一梯队，进口及落后产能双重替代，叠加技术及资金壁垒，盈利能力处于领先水平。电池成本优势显著，高效产品溢价，盈利能力超预期。璞泰来：负极材料定位高端，性能优异，已经获得众多国内外一线电池厂订单；涂覆膜产能快速释放，出货量同步提升。随着国内市占率提高及海外需求扩张，公司锂电材料将持续受益。国电南瑞：公司系智能电网及电网信息通讯自主可控核心资产，当前电网投资结构性变化趋势明确，国电南瑞所属细分赛道投资额占比提升，受益泛在电力物联网建设启动，公司电力信通业务订单增长，预计将带动公司估值提升。风险提示：电动汽车政策不达预期的风险，电动汽车产业链价格降幅超预期的风险，光伏、风电装机不达预期的风险，自动化设备渗透率不达预期的风险，电网投资不达预期的风险等。＃＃碳排放压顶，欧洲新能源汽车单月数据暴增——电力设备新能源行业周报（2020.02.09） ＃＃2020 年 02 月 09 日

请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 - 2 - ...