交通运输行业周报：暂免通行费利好快递物流企业，机场板块获外资持续流入会员免费

请 仔 细 阅 读 本 报 告 末 页 声 明 证券研究报告 | 行业周报 2020 年 02 月 16 日 交通运输暂免通行费利好快递物流企业，机场板块获外资持续流入行情回顾：本周交运指数上涨 0.17%，沪深 300 指数上涨 2.25%，跑输2.08%，排名第 24/29。交运板块涨幅前五的个股为音飞储存（19.90%）、澳洋顺昌（17.38%）、*ST 欧浦（8.33%）、长航凤凰（5.17%）、华夏航空（4.86%）；跌幅前五的个股为德邦股份（-7.47%）、圆通速递（-7.23%）、楚天高速（-6.34%）、顺丰控股（-5.31%）、深圳机场（-4.56%）。行业重点数据跟踪：航运：干散： BDI 指数为 425 点，环比上升 2.41%；CDFI 指数为 705.64 点，环比下降 11.91%。油运：BDTI 指数为 865.00 点，环比上升 7.72%；BCTI 指数为 668.00 点，环比上升 7.22%；CTFI 指数为827.68 点，环比下降 49.72%。集运：CCFI 指数为 936.65 点，环比下降2.97%；SCFI 指数为 910.58 点，环比下降 7.20%。航空：布伦特原油 57.32元/桶，环比上升 5.10%；2020 年 2 月，航空煤油出厂价（含税）为 4,995.00元/吨，环比上升 0.20%；美元兑人民币中间价为 6.9843，环比上升 0.11%。2019 年 12 月，民航旅客周转量为 946.40 亿人公里，环比上升 1.76%，民航货邮周转量为 24.10 亿吨公里，环比下降 0.49%。铁路：2019 年 12 月，全国铁路货运量为 3.92 亿吨，同比增长 13.16%。公路：2019 年 12 月，全国公路货运量为 37.18 亿吨，同比增长 3.31%。快递：2019 年 12 月，规模以上快递业务收入 772.2 亿元，同比增长 26.67%；快递业务量为 67.3亿件，同比增长 24.29%；快递单价为 11.47 元，同比增长 1.92%；快递与包裹服务品牌集中度指数 CR8 为 82.5。本周要闻：交运：从 2 月 11 到 2 月 18 日春运结束，预计将有 1.6 亿人陆续返城返岗。航空：2 月 11 日，国内计划航班 1.68 万架次，取消航班 1.18万架次。快递：近日中国邮政、顺丰速运等 13 家主流快递开启正常运营模式。公路：疫情防控期间全国收费公路免收车辆通行费。本周核心观点：1）快递：我们回顾 SARS 对交运行业影响，本次疫情利好快递，根据我们测算过路费占快递企业运输成本约 3 成，收费公路暂免通行费，减少物流运输成本，快递企业正全面恢复运营，我们首推顺丰控股，关注中通快递、韵达股份、圆通速递、申通快递。2）物流：我们推荐密尔克卫，仓储业务持续发力，并购优质仓储资源，股权激励彰显信心，控股股东计划增持股份。3）机场：航空需求的下滑不影响机场对航空公司的定价与收费，非涉及武汉的航班航线大多维持正常运转，由此带来机场较好的业绩稳定性。近两周外资持续流入机场板块，根据我们测算上海机场流入 30.38亿元、白云机场流入 4.76 亿元，建议重点关注机场板块。风险提示：宏观经济增速低于预期风险、人民币汇率贬值风险、油价大幅上涨风险。增持（维持）行 业走势作 者分析师张 俊执业证书编号：S0680518010004邮箱：zhangjun1@gszq.com研究助理郑树明邮箱：zhengshuming@gszq.com相 关研究1、《交通运输：快递走在抗击疫情的第一线，顺丰是龙头》2020-02-092、《交通运输：疫情必将湮没，看好快递物流板块》2020-01-313、《交通运输：疫情催生快递需求，运输板块短期受损》2020-01-31重 点标的 股 票股 票投 资EPS（ 元）P E代 码名 称评 级2018A2019E2020E2021E2018A2019E2020E2021E600009上海机场买入2.202.762.983.4632.7326.0924.1620.81002352顺丰控股买入1.031.321.561.8041.2332.1727.2223.59002120韵达股份买入1.211.321.642.0025.7123.5718.9715.56603713密尔克卫买入0.851.271.662.2244.6029.8522.8417.08 资料来源：贝格数据，国盛证券研究所 -16%0%16%32%48%2018-122019-042019-082019-12交通运输沪深300

2020 年 02 月 16 日 P.2 请 仔细阅读本报告末页声明 内容目录 一、行情回顾 .................................................................................................................