看好华为汽车产业链--东吴证券-54页会员免费

看好华为汽车产业链证券研究报告· 行业研究· 汽车与零部件汽车行业证券分析师：黄细里执业编号：S0600520010001 联系邮箱：huangxl@dwzq.com.cn联系电话：021-601997902021年6月8日

目录2华为智能汽车E/E架构华为汽车产业链合作伙伴风险提示华为五大智能系统详解

报告核心结论汽车智能电动化催生万亿市场，华为入局汽车领域。ICT技术积累，通信能力+硬件+算法&软件助推入局汽车领域。华为在通信领域丰富经验，助力搭建以太网为骨干网络的CCA电子电气架构，并实现面向服务VehicleStack框架搭建。传感器+MDC+OS+算法，打造智能驾驶全栈解决方案。自研高算力MDC计算平台+AOS /VOS操作系统+感知铁三角+人工智能算法，共同实现ADS全栈式高阶自动驾驶解决方案。麒麟芯片助力Harmony OS智能座舱平台。自研麒麟芯片+鸿蒙HOS操作系统+AR-HUD+车载智慧屏，实现智能座舱的计算平台、软件平台、显示平台三大功能，并形成软硬件生态系统。VDC智能电动平台 使能车企电动汽车差异化体验创新。分层搭建VDC平台，包括mPower多形态电驱+VDC计算平台+VOS操作系统+上层应用软件&云服务。兼容不同芯片，带来差异化体验。智能网联+智能车云助推汽车新四化进程。智能网联和智能车云服务共同助力车+路+云端协同合作，协助提升智能化研发及应用效率。3投资建议：继续看好华为汽车产业链。智能电动车是未来5-10年汽车行业黄金赛道，电动化先行，智能化紧随，将重塑汽车产业链上下游关系和价值分配，也将培养中国一批具备全球竞争力的优秀企业，带动中国汽车产业链全球崛起。华为凭借30年ICT技术积累赋能汽车产业链，将是本轮智能电动变革浪潮的核心推动者，也将带来产业链巨大投资机会。1）整车层面：已经公布与华为合作造车相关计划且新车已上市/将上市，关注【长安汽车/小康股份/北汽蓝谷】。2）零部件层面：智能座舱/智能驾驶领域合作伙伴，推荐【华阳集团】，行业标准/自动驾驶仿真/V2X合作伙伴，推荐【中国汽研】等。

智能化赛道：大赛道、高增速ADAS功能不断升级，到2025年市场规模超2千亿，未来五年CAGR达21.3% 。2015年以前辅助驾驶功能主要为L1/L0级，整体单车配套价值约7千元；2016年进入L2级时代，目前L2及以下整体单车配套价值在1.5万元左右。到2020年将正式进入L3级时代，L3及以下整体单车配套价值约为2.5万元。根据我们测算，2020年国内ADAS市场达844亿元，2025年达2250亿元，CAGR达21.3%。智能座舱升级，到2025年市场规模超1千亿，未来五年CAGR达15.2% 。由于中控、仪表产品升级，单车价值由5年前的1000元提升至现阶段的4000元，随着在原基础上继续增加HUD、流媒体后视镜等产品，单车价值或将提升到未来的8000元。根据我们测算， 2020年国内智能座舱市场超560亿元，2025年达1030亿元，CAGR达15.2%。数据来源：NXP，华为，东吴证券研究所绘制图：自动驾驶升级路径4

智能汽车的核心技术壁垒5芯片操作系统中间件层应用层的算法ADAS智能座舱车联网数据寡头垄断寡头垄断格局分散格局分散芯片系统算法数据闭环模型图：智能汽车核心技术壁垒解析数据来源：CSDN，汽车之家，东吴证券研究所绘制

组织架构变革，正式进军汽车产业华为成立智能汽车解决方案BU，正式进军智能汽车领域。2019年，ICT下设六个部门：运营商BG、企业BG、网络产品与解决方案、Cloud & AI BG、ICT区域组织和智能汽车解决方案BU。汽车BU隶属于华为的ICT，由华为轮值董事长徐直军统领。智能汽车解决方案BU划归消费者BG，余承东担任车BU CEO。2020年底，汽车BU划归消费者BG，汽车业务负责人由徐直军向消费者BG CEO余承东交接。2021年5月，余承东免去云CEO，保留原消费者BG CEO的前提下，新増智能汽车解决方案BU CEO一职。6数据来源：华为官网，东吴证券研究所图：华为车BU组织架构变化

组织架构变革，正式进军汽车产业华为车BU核心骨干携带硬科技+汽车产业基因。总裁王军此前任职于华为日本运营商业务部，曾任华为无线网络业务部FDD产品线总裁。副总裁郑刚曾任北汽集团党委常委，北京新能源总经理、党委书记，曾获“中国十大首席品牌官”。副总裁何利扬曾任华为西欧企业业务部部长、...