CICC证券研究报告2019年12月27日中金公司航空航天科技2020年展望:把握景气上行、国企改革和科技创新的投资机会观点聚焦投资建议电证编号:500805180700012020-ang@cicc.com.cn50080519120004编号:50080118070051lang@cicc.com.cn地赢行业85.507.007507亿元轨交信号系统合同;关注收购技等信息化企业、光威复材(未复益)等民营企业剥离宝成仪表资产高将你案的人"一步把隔找空机电产业资产,持续光注行业订单及交付进度低于预期、改革进展低于预期谁会成为中国的权推限制性股票激励计划,彰显增长信心]3Q19业绩符合预期,盈利质量网比提升(2019.10.31)请仔细阅读在太报告笔部的重要法律声明
CICC中金公司中合公司研家部:2019年12月27日目示投资概要:坚定白马龙头,关注信息化2019年四顾:基本西持续改善，改革进入活跃期企业盈利回升，板块复盘：板块估值合理偏低.基金持仓:、新材料等产业上游是加仓主线8D11连续9个季度低配,企业利润:航空产业链景气向上，电子板块内部分化...资本运作:专业化整合加速，深化机制体制改革…2020年晨望:十三五"收官"之年,项果可期。行业景气度有望从上游向中下游传导,订单增长驱动业绩提升。国企改革持续深化，十三五最后一年是资本选作大年…0科技前瞻:于无声处听惊雷,变化正在发生国产大飞机:关键节点临近，孕育万亿元市场，有望重塑行业格局222商业航天:产业商业化进程加速，关注新蓝海市场的优势企业航空发动机:十三五潜心扎根，工业之花即将绽放北斗导航:2020年全球组网,千亿元级市场蓄势待发国产化:高端技术外溢推动国产化进程..2总站:冬藏待春,拨云见月，展望2020前景可期图表全检空航天科技质盖标的估值表(2019/12/26)56677初至今累计涨跌幅(2019/12/25)数相对沪深300的超额收益率(2019/12/25福排在中上游(申万一级)2019/12/25低配幅度扩大至1.41%股比例变化前15位(2019/0/02财政支出平均比重国别比较大类别数量对比.图表25:2019举行海军成立70周年海上阅兵..
CICC中金公司中金公司研究部:2019年12月27日图表26:我国第一艘国产航母2019年12月列装图表27:18Q2板块营收逐渐增长。图表28:均衡化生产对季度利润同比增连的影响显着发机好计的2017年和2018年国企国资十大关键词......集团资产证券化率统计.............资产规模均较大资产注入。天科技板块资木运作频繁(包括资产注入、借壳，不包括IP0.......进展和适航取证阶段梳理,2020将是重要的观测窗口二交付价值(按大小分步)和服务市场价值(按地区则分….图表47:北斗三回表82018年我国卫星导机马位置服务产业产值达3016亿元,201208年CAGK24%图表51:北斗三代芯片研发处干领先位置的厂商图表52:目前已投入市场使用的北斗0EM板........................图表53:国产化关注领域..请仔细阅读在本报告观部的重要法律声明i
CICC中金公司中金公司研究部:2019年12月27日投资概要:坚定白马龙头，关注信息化、新材料等方面建议关注中航沈飞、中航飞机、内蒙-中航机电、中航电子等产业链核心配套，以及等新材料企业。革加速推进、资本运作等可能带来公司质的提升:可持续关注中航飞机、中航机国睿科技公告事项的后纲以及资本运作经验较为丰富的航空、中国电子集团，关注资产证券化率较低的兵器工业、中电科、航天科工、航天科技等。图表1:重点科技领域发展路线图2015年2016年2018年2019年商业航天型祝天相继成立际荣耀成立首枚民营火箭亚轨道发射成功枚民营火箭入轨发射成功零壹空间、蓝商业航天北斗一号(已退役)1994年启动2000年底建成2004年启动2012年底完成组网2009年启动2018年底计划2020年19颗组网全面完成北斗三号系统组网北斗系统性能:服务区域:定位精度:水平10米、高程10米（95%);测速精度:0.2米每秒(95%);拨时精度:20纳秒（95%);在亚太地区，定位精度水平5米、高程5米（95%)。ARJ212002年2007年2008年2012年2014年2015年2019年YTD首架总赖下织首架首飞成功进入型号合格审建诚飞阶段获中国民航局型号合格证首架交售已累计交付20架转入详细设计开始试飞和适航取证CR9292018年"俄签署合作备恋录1:1样机首次亮相打单:C919已有累计28家客户815架订单,预计2021年交付首架。ARL21已累计交付20架。累计22家客户59...
