环保行业周报：把握稳增长和再融资松绑机遇，环保投资加大会员免费

请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 行业研究Page 1证券研究报告—动态报告环保Ⅱ环保行业周报超配（维持评级） 2020 年 02 月 17 日一年该行业与上证综指走势比较 行业月报把握稳增长和再融资松绑机遇，环保投资加大 中央要求稳增长，实行适当积极的财政政策，定增政策放松2 月 12 日，中央政治局常务委员会召开会议，为应对疫情影响，会议明确提出要加大宏观政策调节力度，通过实施更加积极的财政政策以及灵活适度的货币政策以支持实体经济的良好发展。2 月 14 日，证监会松绑再融资政策，锁定期大幅缩短，有助于上市公司获取发展所需资金。 生态环保是稳增长的重要抓手，投资有望加大近年来，中央政府对于大环境治理的关注持续增大。专项债将是财政政策逆周期调节的主要抓手，今年专项债加快发行。截止 2 月 12 日，财政部共计提前下达新增地方政府债务限额 18480 亿元、全年预计专项债限额 2.8 万亿~3.0 万亿元，基建投资重点发力，将支撑固定资产投资增速反弹。1 月，已发行专项债券 7148 亿元，发行加快。不论从已发行还是拟招标的情况来看，今年地方政府专项债中生态环保类专项债占比显著提升，全年额度大概率破千亿。地方政府专项债可用于支付重大项目资本金，并下调资本金比例，撬动更多社会资本进入基建领域。今年的一大行业主题是国企主导的大环境流域综合治理将全面展开，政府主动投资的引导、国企和社会资本的参与已经融资环境的改善将显著推动项目的落地，带动相关环保公司业绩上行。疫情下环保工程和设备企业有所冲击，运营类企业影响有限当前，疫情防控形势十分严峻，短期内对我国经济造成很大的不确定性，尤其对于中小企业，停工期间面临危机。总体，环保运营类企业受疫情影响有限。此次突发疫情大量增加固废处理量，或将提升医废运输和处置效率，关注医废行业机会。垃圾焚烧刚需性强，受疫情影响有限。 投资策略：继续推荐固废产业链优质标的，加配工程类标的板块整体估值处在历史低位，融资环境改善和积极的财政政策有望推动环保工程类公司拐点来临。环保板块经过几年下跌，重点公司估值目前PE15x 左右，pb 在 1.5 倍左右，估值均处于历史低位。融资改善和积极的财政政策有望推动市场对环保公司业绩和业绩增速的预期改善，从而推动板块业绩和估值提升。① 边际改善最明显的是工程类公司，推荐碧水源、博世科等。②运营类公司亦会受益，但边际改善程度相对较小，而长期看运营类公司安全边际更高，推荐国祯环保、瀚蓝环境、上海环境、伟明环保、中国天楹等。重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资昨收盘总市值EPSPE代码名称评级（元） （百万元）2019E2020E2019E2020E601200上海环境买入11.5211,2440.600.7620.5016.20600323瀚蓝环境买入19.1315,2181.171.4717.0013.50300422博世科买入12.064,4590.871.1714.4010.70300190维尔利买入7.486,0350.450.617.1012.80资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测 相关研究报告：《环保行业 2 月投资策略：疫情影响有限，看好固废领域投资机会》 ——2020-02-10《环保行业专题：水务行业产业链梳理——静水流深，龙头再现》 ——2020-02-08《环保行业周报：基本面边际改善，配置价值凸显》 ——2020-01-21《行业重要事件点评：专项债加快发行助力基建，向环保类倾斜力度显著加大》——2020-01-16《环保行业 1 月投资策略：钢铁烟气排放改造技术指南发布，垃圾分类热度逐渐发酵》 ——2020-01-13 证券分析师：陈青青电话：0755-22940855E-MAIL： chenqingq@guosen.com.cn证券投资咨询执业资格证书编码：S0980513050004证券分析师：姚键电话：010-88005301E-MAIL： yaojian1@guosen.com.cn证券投资咨询执业资格证书编码：S0980516080006证券分析师：王宁电话：E-MAIL： wangning2@guosen.com.cn证券投资咨询执业资格证书编码：S0980517110001 独立性声明： 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，其结论不受其它任何第三方的授意、影响，特此声明。0.60.81.01.21.4...