有色金属行业投资策略周报：锂钴钨钼涨价，推荐三大材料-广发证券会员免费

识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1 / 23 [Table_Page]投资策略周报|有色金属 证券研究报告 有色金属行业锂钴钨钼涨价，推荐三大材料核心观点：锂钴钨钼涨价，推荐三大材料。受新冠肺炎影响供给的原因，锂触底反弹（电池级碳酸锂涨 1.03%，氢氧化锂涨 0.91%），钴钨钼涨价（长江钴涨 1.06%、钨精矿涨 2.30%、钼精矿涨 2.32%）。疫情影响部分物资运输，本周工业金属整体累库（SHFE 铜库存 53.9%、铝库存63.6%、铅库存 20%、锌库存 149.5%），价格震荡，COMEX 黄金涨0.83%。推荐以特斯拉产业链为主线的电动材料、自主可控的芯片材料、正待突破的航空材料。建议关注：赣锋锂业（A、H）、天齐锂业、雅化集团、华友钴业、云南锗业、有研新材、洛阳钼业、中色股份、寒锐钴业、宝钛股份、钢研高纳、中科三环等。工业金属：金属整体累库。本周铜铅锡价格上涨（SHFE 铜 0.53%、铅 2.38%、锡 0.46%），铝锌镍价格下跌（SHFE 铝-0.04%、锌-0.40%、镍-0.58%）。疫情对交通运输以及下游消费影响重大，本周工业金属整体累库（SHFE 铜库存 53.9%、铝库存 63.6%、铅库存 20%、锌库存149.5%），价格震荡；同时硫酸的消费和运输也受到影响，胀库严重，可能导致铜铅锌冶炼减产。贵金属：金价涨 0.83%。据 wind，本周美元指数涨 0.64%，COMEX黄金涨 0.83%至 1586.9 美元/盎司。美国非农就业市场表现强劲，消费者信心持续上升，初请失业金的人数降至 9 个月以来的最低点，显示出劳动力市场的紧缩将继续支撑今年的美国经济。但受全球新增新冠肺炎确诊人数增加的影响，市场对经济前景担忧，避险情绪推动金价微涨。短期看，避险情绪或因疫情好转而改善，金价或将震荡。小金属：锂触底反弹，钴钨钼涨价。本周少数锂钴冶炼厂复工，大部分因外地员工返工延迟而未全面复工，整体开工率较低，产生供应紧缺现象；同时卖方原辅材料和物流运输价格上调导致成本抬升，锂价触底反弹（电碳涨 1.03%，氢氧化锂涨 0.91%），钴价也整体上涨（长江钴涨 1.06%，硫酸钴涨 11.5%）。本周稀土除氧化铽价格上涨 0.57%外，其他持稳。小金属整体供需偏紧，钨钼在年前本已偏紧的供需下再迎供给及运输不畅，普涨（钨精矿涨 2.30%、钼精矿涨 2.32%）。金属材料：三大材料轮番表现。在电动材料逐渐成为市场主流认可后，小米推出 GaN 充电器引发市场对宽禁带半导体芯片材料的关注，将市场热点传输至芯片材料。我们依旧维持节后对三大材料的推荐，建议关注：电动材料（锂钴磁材等）、芯片材料（云南锗业、有研新材等）、航空材料（宝钛股份、钢研高纳）。这三种材料均处于需求快速增长初期，建议投资者重点关注。风险提示。金属价格波动风险；贸易摩擦风险；需求不及预期风险。行业评级买入前次评级买入报告日期2020-02-16相对市场表现分析师：巨国贤SAC 执证号：S0260512050006SFC CE No. BNW2870755-82535901juguoxian@gf.com.cn分析师：宫帅SAC 执证号：S0260518070003SFC CE No. BOB672010-59136627gongshuai@gf.com.cn分析师：黄礼恒SAC 执证号：S02605190800050755-88286912huangliheng@gf.com.cn请注意，黄礼恒并非香港证券及期货事务监察委员会的注册持牌人，不可在香港从事受监管活动。相关研究：有色金属行业:关注成长三大材料2020-02-09有色金属行业-月度观察:补库供需后移，关注三大材料2020-02-01有色金属行业:普涨中关注二线锂钴与芯片材料2020-01-19 -5%1%6%12%18%23%02/1904/1906/1908/1910/1912/19有色金属沪深300

识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 2 / 23 [Table_PageText]投资策略周报|有色金属 重点公司估值和财务分析表 股票简称股票代码货币最新最近评级合理价值EPS(元)PE(x)EV/EBITDA(x)ROE(%)收盘价报告日期（元/股）2019E2020E2019E2020E2019E2020E2019E 2020E洛阳钼业 603993.SH CNY5.42 2019/10/30买入 5.450.080.1067.75 54.20 20.41 18.02 4.40 5.10 洛阳钼业 03993.HKHKD4.00 2019/10/30买入 4.040.080.1044.97 35.98 20.41 18.02 4.40 5.10 紫金矿业 601899.SHCNY4.54 2019/12...