传媒行业周报：再融资新规利好传媒板块，短期关注“小而美”个股投资机会会员免费

证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 未经许可，禁止转载 证 券 研 究 报 告 传媒行业周报（20200210-20200216）推荐（维持）再融资新规利好传媒板块，短期关注“小而美”个股投资机会投资要点一周行业表现：下跌 1.06%，行业排名 26/28传媒板块指数下降 1.06%，上证指数上涨 1.43%，深圳成分指数上涨 2.49%，创业板指数上涨 2.45%。本周传媒板块涨幅前五: 湖北广电(20.15%)、大晟文化(18.35%)、利欧股份(14.68%)、华策影视(12.58%)、南方传媒(8.68%);板块涨幅后五: 世纪鼎利(-14.26%)、新文化(-16.13%)、出版传媒(-21.15%)、昂立教育(-21.53%)、全通教育(-23.23%)。行业动态游戏：腾讯网据外媒报道，字节跳动已经做好在准备进军游戏产业，为了能够在这一领域有所作为，其不但准备了新的游戏，同时还会任命新的负责人。知情人士说，字节跳动的战略和投资主管严寿负责运营。该部门独立于现有的开发休闲手机游戏部门之外。电影：近日，Variety 报道称，索尼影业将与《穿越火线》开发商 Smilegate合作，将游戏《穿越火线》改编成电影，腾讯影业将投资并参与制作该电影。行业主要观点再融资新规于本周五出台，在融资条件、发行定价、退出、增发上限等方面均有放松，整体利好传媒板块。在此，我们重申坚定看好游戏行业高β投资机会。因突发疫情催化，各游戏 1Q20 存量产品增收或超预期。游戏版号总量可控步入常态化（2 月 10 日如期发放 53 款版号），回顾 19 年游戏产品总数缩减，预计今年行业“精品化”风格延续，利好大厂。尽管部分大作上线排期或受腾讯、头条系等头部发行渠道节奏影响，但 “宅娱乐”内容消费需求激增驱动用户拉新，为后续产品增收创造用户基数和品牌黏性。对此，我们建议坚定持有“板块估值标杆”完美世界、三七互娱，继续推荐游族网络（《少三 2》表现强健，Q1 业绩预计高增长）、世纪华通（《龙之谷 2》定位 6 星级产品），关注掌趣科技（《奇迹》系列储能释放）、姚记科技（头条系棋牌游戏 CP 厂商）。此外，我们建议新增关注 2 只“小而美”高弹性品种：1、宝通科技（300031）：携手“哈视奇”，升格为国内 VR 游戏稀缺标的（“哈视奇”旗下《奇幻滑雪》为国内绝对头部产品），短期或受概念催化（海外巨头 Valve 预计今年 4 月在 Steam 平台发行爆款 VR 作品《半衰期：爱莉克斯》）；目前仍在股权激励窗口期，公司游戏业务骨干有望获益。2、富春股份（300299）：子公司上海骏梦携手心动网络联合研发《仙境传说：守护永恒的爱》，上线近 2.5 年月均流水 1 亿+，具备爆款研发经验；延续高光历史表现，20 年预计上线 3 款《仙境传说》IP 游戏，面向国内外市场发行；19 年充分计提上海骏梦&摩奇卡卡商誉，5G 建设刺激通信主业增长。投资建议游戏：继续推荐三七互娱、完美世界、吉比特、游族网络、宝通科技，建议积极关注掌趣科技、姚记科技、富春股份；影视：推荐艺人经纪价值重估品种欢瑞世纪；营销：短期重点关注 MCN 优质个股元隆雅图，短期看好梯媒广告市场竞争格局改善，长期推荐分众传媒。风险提示行业竞争加剧；政策监管变化；宏观经济风险。证券分析师：潘文韬电话：021-20572578邮箱：panwentao@hcyjs.com执业编号：S0360518070003证券分析师：肖丽荣电话：010-63214676邮箱：xiaolirong@hcyjs.com执业编号：S0360517080006证券分析师：李雨琪电话：021-20572555邮箱：liyuqi@hcyjs.com执业编号：S0360519010001占比%股票家数(只)1694.46总市值(亿元)19,109.142.91流通市值(亿元)13,873.912.9%1M6M12M绝对表现-4.6428.3719.87相对表现0.1820.082.66《传媒行业周报 2020 年第 2 期：微信小程序进军直播购物板块，春节档临近关注电影院线板块投资机会》2020-01-12《传媒行业周报 2020 年第 3 期：《唐探 3》预售票房过亿，关注院线春节档投资机会》2020-01-19《传媒行业周报 2020 年第 4 期：广电 5G 在抗疫前线首次实战应用，关注游戏、视频平台和在线教育投资机会》2020-02-09 -10%2%15%27%19/02 19/04 19/06 19/08 19/10 19/...