宏观数据即时点评：特朗普赢得美国总统大选或带来资产价格预期调整会员免费

证券研究报告请务必阅读免责条款即时点评特朗普赢得美国总统大选或带来资产价格预期调整宏观数据2024-11-06 星期三事件：北京时间 11 月 6 日，美国总统特朗普赢得美国总统大选，将成为第47 届美国总统并且共和党在参众两院选举中取得优势。点评观点： 研究部姓名：张思达SFC：BPT227电话：0755-21519179Email: zhangsd@gyzq.com.hk1．特朗普经济政策趋向保守，重塑政党结构或带来更高政策不确定性 特朗普本届政治纲领中对于经济部分的阐述相较哈里斯更加保守，强调减税与缩减政府管制，包括公司税降至 20%，暂停巴塞尔协议 3 的实施，减少收并购审查等。另一方面，特朗普强调对外征收关税，特别强调将对华征收 60%的关税以及限制对华投资，同时表示或将退出 WTO。总体而言特朗普政府的政策方向与目前拜登哈里斯政府的方向差异较大。另外需要留意的是，由于特朗普在近四年内深刻改变了共和党的结构，并且参众两院本次均由共和党占主导，我们认为过往印象中的参众两院对于总统制衡的可能性在本届特朗普政府执政期间将有所降低，未来四年美国政府的政策可预见性相较过去将出现一定程度下降。 2．特朗普当选或带来大类资产价格预期调整 虽然选举前海外市场已部分计价特朗普当选，但我们仍然认为特朗普当选将带来部分大类资产的预期调整，特别是在共和党全面获胜的情况下，美股、美债等美元资产仍有上涨预期，包括比特币在内的加密货币资产或迎来情绪面利好，原油、黄金等能源及贵金属价格预期或降低；中国资产方面特朗普当选或冲击未来国内外贸出口，若未来特朗普政府调整关税政策，包括纺服制造行业、汽车零部件及消费电子等出口行业可能承压，同时人民币或面临更大压力；另一方面受特朗普当选影响预期正在进行的全国人大会议将出台更大规模财政刺激措施对冲外围经济扰动，相关资产有更大概率迎来机遇。

2即时点评 表 1：特朗普与哈里斯主要政策对比 资料来源：Wind、国元证券经纪(香港)整理 表 2：特朗普当选对于大类资产预期影响 资料来源：Wind、国元证券经纪(香港)整理 哈里斯实施门槛川普实施门槛公司税从21%提高到28%需经过立法公司税从21%降低至20%，产品在美国生产的公司税降至15%）需经过立法对大公司（三年平均年收入超过10亿美元的公司）的经调整财务报表收入最低税收从15%调整至21%需经过立法永久性永久延长《2017年税改法案》（TCJA）中的快速资本支出折旧规则需经过立法公司回购税收从1%提高到4%需经过立法创业公司税收抵免金额提升到5万美元需经过立法永久性延长《2017年减税与工作法案》（TCJA）设定的税率（年收入超40万美元的除外）需经过立法永久性延长《2017年减税与工作法案》（TCJA）设定的税率需经过立法永久延长经ACA法案（Affordable Care Act）为数百万美国人提供的健康保险联邦津贴需经过立法ACA法案（Affordable Care Act）的健康保险联邦津贴在2025年到期后不再延续无需额外动作对小费收入免税（仅对年收入7.5万美元以下者）需经过立法免除小费、加班费和社会福利收入的税收需经过立法降低遗产和赠与税的免税额至2018年之前的水平无需额外动作恢复于 2017 年的《减税与就业法》后受到限制的允许纳税人从联邦应税收入中扣除已支付的州和地方税的条款。需经过立法降低标准抵扣额度至2018年之前的水平无需额外动作让汽车贷款利息可以全额抵税（类似于房贷利息抵税）需经过立法对于年收入高于1亿美元的高收入者征收25%的财产税需经过立法对于超出100万美元部分的资本利得税从22.4%提高到33%（包括对长期资本利得的28%与对投资净收益的5%）需经过立法对于子女小于1岁的家庭给予6千美元的税收减免需经过立法对拥有子女的家庭给予5000美元的税收递减需经过立法对于首次购房者在未来4年给予2.5万美元的税收减免需经过立法对房屋建设提供新的联邦资金援助需经过立法增加对于低收入者的税收优惠需经过立法对包括科技行业在内的部分产业实行关税政策需行政命令对中国的所有商品施加60%的关税需行政命令限制投资部分可能影响到国家安全的中国关键产业需经过立法限制投资部分可能影响到国家安全的中国关键产业需行政命令限制对华芯片...