传媒行业周报：迎2020电视营销大会 看春季档 融媒体与年报预期标的会员免费

证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分 2020 年 01 月 06 日行业研究评级:推荐（维持）研究所证券分析师：朱珠S0350519060001021-60338167zhuz@ghzq.com.cn迎 2020电视营销大会 看春季档 融媒体与年报预期标的——传媒行业周报最近一年行业走势行业相对表现表现1M3M12M传媒16.319.526.0沪深 3006.88.736.5相关报告《传媒行业周报：从盲盒到网红的迭代 看专注看融合下如何选择》——2019-12-29《传媒行业周报：外部政策护航行业健康发展持 续 推 荐 院 线 及 优 质 内 容 企 业 》 — —2019-12-22《传媒行业深度报告：2020 中国数字营销增速放缓至 14% 看视频与 OTT 端增长》——2019-12-18《传媒行业周报：《阴阳师》系列影视化开启关注图影互动版块 文化产业促进法起草》——2019-12-15《传媒行业周报：中国主流媒体入驻亚马逊流媒体 票房破 600 亿元叠加春季档关注院线》——2019-12-08投资要点：市场综述：本周上证综指、深证成指、创业板指涨跌幅分别 2.62%、4.13%和 3.87%。细分到传媒各子行业来看，互联网营销指数、电影娱乐指数、网红经济指数涨幅居前，分别为 8.4%、8.1%、7.9%。周涨跌幅个股中，涨幅 Top3 分别为中广天择、华扬联众、天龙集团，分别上涨 40.2%、22.1%、21.9%；跌幅 Top3 分别为拓维信息、迅游科技、平治信息，跌幅分别为 4.7%、4.2%、3.5%。2019 年中国票房市场收官，三四线增速超过全国及一二线致渠道下沉重启，国漫国产内容口碑与票房双升。2019 年中国票房分账规模达 594 亿元，同比增加 5%（TOP3 分别为《哪吒》《流浪地球》《复仇 4》（年度分账票房 46.2/43.5/49.3 亿元，占比分别为 7.7%、7.3%、6.7%），前三名中国产电影摘得两席，国产电影崛起，国漫验证，好内容供给带来需求）。相比之下，美国票房市场 113 亿美元（约790），同比下滑 5%，中国与美国市场进一步缩小。若假设中国票房市场与美国持平，即中国票房市场增量约 200 亿，即 30%增量空间。2019 年中国票房市场增长主要来自三四线增速拉动，虽 2019年全年个位数增长，但单季度看，2019 年第四季度由于国庆档高增长助推其增加 37%。2019 年一季度分账票房 171.95 亿元，同比减少 9.3%，低基数下 2020 年一季度分账票房增长的可能性提升。本周观点更新：公司端，世纪华通子公司盛趣游戏与中移动咪咕互娱举办云游戏发布会，双方拟联合成立专注于云游戏开发的工作室（掣云工作室）；A 股游戏企业陆续布局云游戏，在 5g 应用三大金刚中超高清视频、云游戏、云 VR/AR 成为各家公司抢占的赛道。超高清视频赛道中，中国移动牵手芒果超媒（新媒股份与腾讯视频）；云 VR 赛道中，线上的电信与号百控股（线下的风语筑等践行新技术）；云游戏赛道中，世纪华通与中移动咪咕（游族网络与华为达成云游戏合作协议）。5G 后端应用中头部企业的强强合作更利于推动行业发展。本周重点推荐个股及逻辑：给予行业推荐评级。重点推荐奥飞娱乐、新媒股份、视觉中国、横店影视、世纪华通。国漫热度不减，《镇魂街 2》播放破 7 千万次（奥飞娱乐旗下有妖气出品）；2019 年 1-10.00%0.00%10.00%20.00%30.00%40.00%传媒沪深300

证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分 2月 8 日（2020 年）电视营销大会召开，规模化 OTT 营销新引擎也将开展讨论（大屏营销下关注新媒股份、芒果超媒）。视觉中国（近期阿里云拟上线付费图片项目，其中年付 360 元可每日下载 500 张，已下载为永久授权），阿里云的介入凸显其图片版权赛商业化的好赛。世纪华通（盛趣游戏具有存量游戏作品与增量云游戏产品）；横店影视（2020 年春季档数据在 2019 年低基数下增长可期）。2019年年报预期渐进，可关注奥飞娱乐、芒果超媒、光线传媒、新媒股份、中信出版、世纪华通等。风险提示：游戏、影视等内容表现不及预期风险；重点关注公司未来业绩的不确定性;行业估值继续下行风险；行业竞争及发展不及预期风险；政策风险等。 表 1：重点关注公司及盈利预测 重点公司股票2020-01-03EPSPE投资代码名称股价20182019E2020...