万联证券：传媒行业深度报告-消费需求复苏可期-电影、剧集市场呈现回暖迹象会员免费优质

[Table_RightTitle]证券研究报告|传媒 [Table_Title] 消费需求复苏可期，电影、剧集市场呈现回暖迹象 [Table_IndustryRank]强于大市(维持) [Table_ReportType]——传媒行业深度报告 [Table_ReportDate]2023 年 05 月 10 日 [Table_Summary] 行业核心观点： 2023 年 Q1 传媒行业各子板块市场行情逐步复苏，回升迹象表现明显，影视院线观影人次有所上涨，1 月票房创 10 年新高，影院建设速度持续放缓；广告市场逐步恢复，各行业广告花费呈现分化态势；视频平台加强平台会员内容建设，爆款剧集《狂飙》热度空前，而综艺仍缺乏爆款。 投资要点： 电影： 1）国内线下消费市场稳步复苏，一季度影院票房呈现回暖态势。Q1 票房158.6 亿元，同比上涨 13.3%；2）排映场次与 22 年同期持平，观影人次有所上涨。23Q1 放映 2990 万场次，同比小幅下降 0.4%，23 年 Q1 观影人次为五年内首次回升，观影人次达 3.37 亿人，同比上涨 9.4%；3）上映数量略有下降，影片类型占比变化较小。23 年 Q1 共上映 75 部影片，同比减少 12 部，票房同比增加 19 亿元；4）影院建设速度持续放缓，万达院线持续龙头地位。 广告营销： 1）广告市场尚待复苏，3 月单月广告花费同比由负转正。23Q1 整体广告花费同比下降 4.5%，3 月单月广告花费同比上升 0.2%，环比上升 11.7%；2）各行业广告花费情况有所分化，药品、化妆品/浴室用品、交通行业增幅较大。 数字媒体： 剧集：1）23Q1 全网正片有效播放量微降，平台加强会员内容建设。23Q1全网剧集正片有效播放累计 731 亿次，同比下降 0.8%；全网剧集会员播放量达 432 亿次，同比增加 27.1%；2）各平台上新剧集有所减少，独播剧集占比均上涨。23 年 Q1 共上新 103 部新剧集，同比减少 7 部；3）爱情都市题材占据主流，悬疑、都市剧热度不断；4）23Q1《狂飙》领跑全网连续剧有效播放榜，爱奇艺上榜数过半。 综艺：1）全网综艺播放量小幅增加，芒果 TV 成唯一综艺播放量增长的视频平台。23Q1 全网综艺正片有效播放量为 60 亿次，同比增加 1.7%；2）平台维持降本策略，网络综艺上新量有所下降。2023Q1 共上新 41 部综艺，同比减少 10 部；3）在更综艺有效播放量略有下降，芒果 TV 涨幅最大；4）生活、音乐、旅游为在更综艺主流题材类型；5）《大侦探第八季》领跑网络综艺有效播放榜，芒果 TV、爱奇艺、腾讯三大平台高热度综艺数量势均力敌；6）《我们的客栈》位居电视综艺有效播放榜 TOP1，芒果 TV、爱奇艺、腾讯三大平台爆款综艺数量不相上下。 风险因素：监管政策趋严；影片延期上映及表现不及预期；市场经济恢复不及预期；商誉减值风险。 [Table_Chart]行业相对沪深 300 指数表现 数据来源：聚源，万联证券研究所 [Table_ReportList]相关研究 米哈游新游《崩坏：星穹铁道》表现亮眼，电竞国家集训队名单公布 基金重仓低配比例缩减，抱团现象显著性减弱 八部重点影片角逐五一档，梯队分层较为显著 [Table_Authors]分析师: 夏清莹 执业证书编号： S0270520050001电话： 075583228231邮箱： xiaqy1@wlzq.com.cn研究助理: 李中港 电话： 17863087671邮箱： lizg@wlzq.com.cn -20%-10%0%10%20%30%40%50%60%70%80%传媒沪深300证券研究报告 行业深度报告 行业研究 3519

[Table_Pagehead] 证券研究报告|传媒 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 17 页 $$start$$ 正文目录 1 传媒深度：23Q1 影院恢复运营，市场回升态势显著.................................................3 1.1 电影：影院恢复正常运营，23Q1 票房呈现回暖态势 ......................................3 1.2 广告营销：市场尚待复苏，行业广告花费有所分化 ........................................7 1.3 数字媒体：平台加强会员内容建设，芒果 TV 领跑综艺赛道.........................9 1.3.1 剧集：平台加强会员内容建设，独播剧集占比显著上升 .....................9 1.3.2 综艺：爆款综艺缺乏，芒果 TV 表现突出...............................