中泰证券财政分析手册:财政存款篇ZHONGTAISECURITIES证券研究报告/固定收益专题报告2021年09月27日分析师:周岳投资要点执业证书编号:S0740520100003在统计数据上,邮箱:zhouyue@rqlzq,.com.cn构人民币信贷收支表来观察。分析师:执业证书编号:S0740520110001邮箱:xiaoyu@rqlzq.com.cn相关报告节性:2)个别日公请务必阅读正文之后的重要声明部分
中泰证券ZHONGTAISECURITIES固定收益专题报告内容目录.....................-3J文存款由哪些项目组成-33.机关团体存款“之谜-5-二、财政存款为何变化?71财政存款的收支脉络.y2.财政存款的结构性特征793.财政存款的季节性特征11-三、财政存献加何影响流动性?..1.财政存款对储备货币的影响。.....................................2.财政存款对M2的影.响................4四、总结..16-图表目录图表1:布情况(2021.8).................改性存款和央行政府存款变动高度一致(亿元)...5.....................6-市机关团体存机会额时比(0元21947..-7-........-8-现收入每季末冲高,政府性基金收入年底确认(亿元)-9府情净融资规模波动较大(亿元…...............-9-限公共预算支出的季节性特征(近两年以虚载标:出)…0基金支出的季书性特征(近两年以虚钱标出).............-10-商权合值比较符合财改性存献的实际变动(亿元)..当局政府存款季节性变动(亿元)-12融机构财政性存款季节性变动(亿元).......12行资产负债表.....-13-普备货币变化和财政存款变化(亿元)........-14-困表16:金融机构信贷收支表15-团表17:金融机构财政性存款变动与M2变动(亿元)-1
中泰证券ZHONGTAISECURITIES固定收益专题报告央行在公开市场操作意图表述中频频提及税期、财政支出因素的影响作为财政收支因素影响流动性的媒介,财政存款成为市场关注的重点。那么，财政存款是什么?其变动受哪些因素影响,表现出哪些特征，对流动性影响有多大?我们将在本篇报告中进行梳理分析。财政存款概览1财政存款是什么财政性存款是财政部门代表政府掌管、存放在金融机构的财政资金,包括国库存款和其它财政存款。国库存款是指在国库(包括代理库)的预算资金-一含一般预算和基金预算一一存款,可分为财政存款和财政过渡存款。我国国库由中国人民银行经理,国库管理制度以国库单一账户体系为基础,资金缴拨以国库集中收付为主要形式。其它财政存款是指未列入国库存款的各级财政在金融机构的预算资金和由财政部门指定存入金融机构的专用基金。包括划缴财政存款、待结算财政款项、财政专用基金存款、财政预算外存款、国库定期存款图表1:财政存款构成名称定义财政性存款国库存款指国库收纳的、已报解的中央级预算收入款项、地方财政库款、各级财政部门预算资金专项财政存款指各级国库当日收纳的、未报解的预算收入款项、国库待结算款项和国库总库收到的国家债券财政过渡存款指未列入国库存款的各级财政在金融机构的预算资金以及由财政部门指定存入金融机构的专用其他财政存款基金、是人民银行与金融机构对财政部门的负债。划缴财政存款指金融机构按照人民银行事先核定的范围,向人民银行划来的财政存款。指金融机构作为国库经收处办理的各项预算收入中报解款项以代理库各级发待结算财政款项财政专用基金存款指由财政部门指定存入金融机构的专用基金。指由财政部门存入金融机构的财政预算外存款。国库定期存款指金融机构核算中央国库现金管理商业银行定期存款。来源:人民银行，中泰证券研究所整理2.财政存款由哪些项目组成由于我国财政国库管理制度沿革至今经历了长期、多次变迁,缺乏完善今年仅四月中旬以来，央行就在第70、73.74、91.92,101、102,103号公开市场业务交易公告中八次报到税期因素,在,99号公告中两次提到财政支出因素经理制与代理制有所不同。详情参见《争执国库管理权:一文读懂央行和财政部的立场和理由》，郑猛、由曦，《财经》杂志。公类标准来自人民银行2012年颁布的《存款数据元(试行)。-3-
中泰证券ZHONGTAISECURITIES固定收益专题报告统一的法规，财政性存款的严格定义、统计口径一直存在多种不同观,点和解释",在统计数据上,财政存款的变化主要通过货币当局资产负债表和金融机构人民币...
