中泰证券证券研究报告/固定收益专题报告2021年03月09日ZHONGTAISECURITIES环保债券深度梳理分析师:周岳投资要点执业证书编号:S0740520100003电话：邮箱:zhouyue@r.qlzq.com.cn相关报告需求不及预期,请务必阅读正文之后的重要声明部分
中泰证券ZHONGTAISECURITIES固定收益专题报告内容目录环保行业概览1.1环保行业简价..........-4.1.2环保行业产业链..........00-4-13环保行业特点.-6二、环保细分行业面面...............................2.1水污染治理2.2大气污染治理..-9-2.3固体废物治理..-10-三、环保债基本情况与信用分析框架....3.1环保债基本情况.3.2环保行业信用分析框架环保行业发债主体经营分析..........................4.1行业政策..........4.2技术水平4.3区域因素五、环保行业发债主体财务分析7>1伯225.1资本结构,5.2盈利能力5.3偿债能力.5.4现金流情况六、信用评分模型6.1数据筛选及指标说明6.2评分设置与指标赋值36.3样本企业评分结果26-七、总站27图表目录图表1:环保行业不同分类划分标准......-4-图表2:钢材价格走势情况....................5-电缆价格走势情况........................-.环境污染治理投资增速与GDP增速的相关性不稳定….图表5:环保行业相关重要政策梳理.....-7-困表6:城市污水处理能力和污水处理................-8-近年水污染治理行业相关政策及法规....................书能环保财政出圣环增长态办....................图表9:近年大气污染治理行业相关政策及法线10图表10:我国能源消费结构不断优化(%).10-图表11:国度治理行业相关政策及法超请务必阅读正丈之后的重要声明部分
中泰证券ZHONGTAISECURITIES固定收益专题报告图表12:生活垃圾清运量及无害化处理率。-12-图表13:.13环保行业发价主体地理位置分布()....13................图表15:存续债主要为公司债和中票存量债不同剩余期间规模和数量分布13-环保行业信用分析框架面.16环保行业发绩主体区能分布及政府补助情况(万元)............环保行业发债主体杠杆率持续上行民营企业杠杆率相对较低18-环保行业发债主体杠杆率比较(%).18.202019年主体盈利能力有所下降.202010年环保行收安借士位盈到统力出)-20.借主体短期传修能力指标均值。..................21-.............22主体经营活动现金流均值波动技大................-23-....-23修主体投资活动理金流持续为...............24-电使主体等资活动现金流的值变化..-,2019年环保行业发债主体中现金流净额为正的企业情况(亿元)24困表34:观测指标说明-25.图表35:评分模型说明.....26-图表36:样本企业评分结果26国表37:样本企业打分结果与隐合计税赋值-一-3-
中泰证券ZHONGTAISECURITIES固定收益专题报告3月5日,2021年《政府工作报告》提出"扎实做好碳达峰、碳中和各项工作",定调国家绿色发展战略重心,对未来居民生活和企业经营有着重要的影响。在碳达峰和碳中和的政策目标下,环保行业的发展机遇也备受关注。那么,我们如何看待环保行业主体的信用资质?本文结会环保行业特点与发展情况,对相关债券进行深度梳理,以供投资者参考一、环保行业概览1.1环保行业简介环保行业是指在国民经济结构中，以防治环境污染、改善生态环境、保护自然资源为目的而进行的技术产品开发、商业流通、资源利用、信息服务、工程承包等活动的总称。环保行业有狭义和广义之分。狭义上,环保行业是指为环境污染控制与减排、污染清理以及废弃物处理等方面提供设备和服务的行业,是对生产过程中排放“三废"（废水、废气、固体废弃物)末端的综合治理。广义上的环保行业不仅涵盖了狭义的内容,还包括产品生产过程的清洁生产技术和清洁产品。按照产品服务领域分类,环保行业可以分为水污染治理,大气污染治理固体废物治理和土壤修复等领域。按产业链划分,狭义的环保行业产业以及下游环保运营。按商业模式分,环保行业收入可分为投资带来的工程收入、投资带来的运营收入或技术服务带来的工程收入。不同分类划分标准1.2环保行业产业链广义环保行业产业链的上游主要是钢铁、有色、电力、化工、电子元器
中泰证券ZHONGTAISECURITIES固定收益专题报告件等行业。这些行业为环保行业...
