中泰证券财政分析手册：预算篇ZHONGTAISECURITIES证券研究报告/固定收益专题报告2021年07月24日分析师:周岳投资要点执业证书编号:S0740520100003邮箱:zhouyue@rqlzq,.com.cn本文作为新版财政分析手册的首篇,家账木"中的财政小分析师:市，县、乡等五个层级，包括一般公共预算、政执业证书编号:S0740520110001资本经营预算和社会保险基金预算。读懂"四本账",成为分析和邮箱:xiaoyu@rqlzq.com.cn年收入达18.29万亿页算收入7.21万亿元,相关报告分政使用结转结馀及调入资金成为算，以盘活存量资金。,2018年向一般公共预国有资本收益上缴公共财政比例逐馀和调入资金填补。由于盘活存量捉襟见肘请务必阅读正文之后的重要声明部分
中泰证券ZHONGTAISECURITIES固定收益专题招生内容目录财政..u.-4二、一般公共预算.............................120中央和地方财政关系-6-一般公共预算收入-9-般公共预算支出..-12.三、政府性基金预其14.台心政府性基金支出。四、国有资本经营预算2国有资本经营预算支出...孔"6..-22.社会保险基金预算六、复杂的财政赤字........-23-七、总结..26图表目录团表1:2020年财政四本账收支规模(亿元)0000-4.国表2:2020年“四本账"资金社来概范(化元..-6-...........-7-预算执行口径).7.1990-2020年中央和地方公共财政收入亿元2020年中央和地方公共财政收入7.央与地方财政事权和支出责任划分改革方案.......................8-.1990-2020年中央和地方公共财政支亿元...................-8-000年中央和地方公共财政支出0...........-8-09-2020年一般性转移支付和专项转移支付情况(亿元)..年分国一般公共预算收入中的税收收..10预算收入情况(亿元).......-11-预算稳定调节基金余额变动(亿元)....12-2019年中央对地方转穆支付决算科目设:-机公共预算支出情况(亿元).13表17:2019年校劲能分类备项财政支出和比..........14-国表18:政府性基金预算各账户勾称关系.-15图表19:2019年决算报告中政府性基金收入刘分16-请务必阅读正文之后的重要声明部分
中泰证券ZHONGTAISECURITIES固定收益专题报告国表20:210-2020年国有土地使网权出让金收入及其比重(亿元).016-图表21:国有土地出社金收入中计提的专项资金.17困表22:政府性基金预算收支情况(亿元)19国有资本经管预算各账户力理关票....................-.国有资本经营预算收支情况(化元.....22团表26:2020年全国社会保险基金决算情况总表(亿元)2社会保险基金收支情况(亿元)..23-209-2020年全国-股公共预算未字(亿元).-4国表29:2009-2020年中央财政赤字和地方财政字(亿元)-4团表30:财政未字与实际赤字间的向称关票-4图表31:2001-2021年财政字,实际未字及GDP比重(化元)...25"图表32:财政存量空间定动测算(亿元)因表33弥补收支缺口越来越依调入资金(亿元)-3-请务必阅读正文之后的重要声明部分
中泰证券ZHONGTAISECURITIES固定收益专题报告财政在国家治理中发挥基础和重要支柱作用,预算管理是宏观调控的重要手段’,因此读懂财政数据成为宏观固收研究的必要条件。作为新版财政分析手册的首篇,本文对“国家账本"中的财政收支核算进行深入解析，以供投资者参考。财政"四本账"概览2015年起施行的新预算法明确规定“政府的全部收入和支出都应当纳)预算"并实行全口径预算管理?,我国政府预算管理体系分为中央、省(自治区、直辖市)、市(州)、县(区)、乡(镇)等五个层级,包括一般公共预算、政府性基金预算、国有资本经营预算和社会保险基金预算、俗称"四本账"。从体量看，四本账差异较大。2020年预算执行情况显示,一般公共预算规模最大，收入达18.29万亿元,资金主要来源于税收收入;政府性基金预算规模次之,收入约9.35万亿元,资金主要来源于地方国有土地使用权出让金和新增专项债发行收入:国有资本经营预算规模最小、不足5000亿元,资金主要来源于国有企业的利润上缴;社会保险基金预算收入7.21万亿元,资金来源包括保险费收入,政府补贴收入和投资收益等。因表1:2020年财政四本账收支规模(亿元)30000025000020000015000010000050000一般公共预耳政府性基金预算国有资本经营预算社会保险基金预)在深入解析“四本账"之前，我们需要厘清几个基本...
