天风证券行业报告|行业深度研究TFSECURITIES商业贸易证券研究报告2021年04月26日投资评级医美行业扶摇直上，产品储备竞相卡位轻医美细分赛道行业评级强于大市(维持评级)上次评级强于大市医美行业高量气,2023年国内轻医美市场规横有望招2000亿医差接受度进一步提升,2019年中国医美分析师美渗透率相较于大部执业证书编号:S1110516060001Tiuzhangming@tzq,.cor下医美市场将保持高增,预计手术类受轻医美消费意识的行业走势图全球平均水平，预计2023年轻医美行业规模超2000亿元。商业贸易沪深300美项目一览:物美价不高,入门与日常维护好选择过程更为高效。水光针。市场刮象从牛。商业贸易-行业点评爱马仕|亚洲动增速，2021Q1整体营收2021-04-25发雕提拉效果显着,爱美客有望填补市场空白。目前市面上主要《商业贸易-行业深度研究:中公深度召牌,但多数国外品牌并未获系列六|医疗建筑:诊疗需求大招生进PDO线雕系列产品的过审与上行时，监管趋严一建人才告急，职教培训大有可为》2021-04-19能来增长潜力可观。随着中国爱美人士数量持续增加，消费3《商业贸易-行业点评LVMH|时装皮、消费音原的不断提升,对外国尤甘具韩国的医疗美容技术与产具品类推动销售加速恢复，202101有机增幅30%，营收劲增32%】2021-04-16主要包含:上游:医美原料、药品及医美器械供应商,2中游,具有标准化、规模化特征，当前上游获取大部分行业利润，公司壁室大，大市值公司崛起：而消费具有个性化和地域差异化特性,中下游机构虽然直接触达消费者但在产业链中占比不高,门槛较低且竞争激烈,行业集公司对比:细分塞道各显神通,储备产品营势待发在售以玻尿酸产品为主,差异化满，在研产品涵盖填萎缩多寒道布局全面:2华熙生物,透明质酸行业龙头以玻尿酸婉抢占玻尿尤布局医美多个细分板块,国玻尿酸产品完善价格带，未来将加强肉毒素+光电布局；四环医药:20年获批国内第四个、韩国同类产请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明
行业报告|行业课度研究天风证券TFSECURITIE内容目录1.医美行业高景气,2023年国内轻医美市场规模有望超2000亿11.顺值经济引发市场高关注,从渗透率看市场增长空间巨.大.12国内医美市场起步晚发展快，势头壹.助…...8121全球医疗美容进入成熟期，市场格局趋于稳定.122中国医美进入快速成长期，行业格局未定.1及、经医美幅兵受置·人均消费水平提升，经医美市场200亿·末.可...1.31.非手术介于手术和生美之间，中国占比居全球前列…188非手术类。市场规模快速增长趋势不改，细分市场格局末定…22.注射类医美项目一览:物美价不高,入门与日常维护好选择…..............1421.填充:波尿酸传统强项，国产替代异军突起.422.补充:三针鼎立，过程更为高效828支撑，线赌提拉效果显著，爱美客有望项外市场空.…...24萎缩:肉毒毒素增长潜力可观.心3.行业竞争格局:聚集国货品牌的发展机遇..2431.颜值经济群雄逐鹿，差异化+强分子技术赢得市....象2产业锚参与者众，上游产品商更具备强议价能力......-小程设位、上海医美路康供应商:中路机构·下游消费…323、优中选优，高研发技术支持企业产品高议价4.公司对比:细分赛道各显神通，储备产品事教特发心4.1.爱美客:差异化满足市场细分需求.32411基本情况:国内生物医用软组织材料创新领先企业…以412.医美端:多维度打造产品，直销为主整合营销…..小413核心优势:专注细分差异化打法,打造全轩学院赋能下游渠道…-7414,财务数据:营收净利增长趋势强劲,渠道管理优化期间费用率大幅下降,.3842.华照生物:透明质酸领域专家，医美业务打造新增长曲线…421基本情况:专注于透明质酸及相关产品，原料+医美终端+功能性护肤全面开花..394122.医美端:水光针市场先发优势明显.4.2.3.核心优势:依托国际领先透明质酸生产技术,致力于打造润致医美第一品牌..43424.财务数据:20年营收voy+39.6%延续高增，因品牌建设费用率有所提升,4448华东医药:“全球化运营布局，双循环经营发展”全面提升竞争….431基本情况:多项业务策于一体，开辟医美新赛道…..432、医美饭块:产品管线丰富旦先进，引进一流产品储备丰富．….438、核心:多维部署打迪高端品牌，国内外业务全面布局.44.34.财务数据;高毛利医...
