Research and黛体证养Development Center传媒行业２０26年度策略报告Agent定义入口，AIGC重塑供给—AI时代的流量分发重构与内容产能爆发2026年1月9日刘旺传媒互联网及海外首席分析师执业编号：S1500524120005邮箱:liuwang@cindaso.com
偏盗证卷证券研究报告传媒行业2026年度策略报告:Agent定义入口,行业研究AIGC重塑供给AI时代的流量分发重构与内容行业投资策略产能爆发传媒行业2026年1月8日投资评级看好上次评级看好Agent定义入口,AIGC重塑供给。2026年随着A1从“技术基建期"迈向"应用深水区"传媒互联网的核心变量将切换为入口形态迁移+刘旺传媒互联网及海外首席分析师分发规则董定价+供终创产能爆发的组合产业底层逻辑可能令终历双重执业编号:S1500524120005重构:1.在流量分发端，AlAgent(智能体)正在接管用户意图，取代邮箱:liuwang@cindasc.comAp成为新一代超级入口,流量分发逻样从“抢占时长"转向"高级批行”:2,在内容供给端，随着多模态大模型的发展，AICC已实现全模太内容的零边际成本生产,内容产业面临“产能大爆炸",核心壁垒回归到优质数据和IP、与用户的情感连接。我们认为,面对AI带来不确定性和机会,传媒互联网板块的投资体系将向流量分发端和内家供经端的优质资产切换Agent定义入口,AI时代的流量分发有望重构。AIAzent的成熟标,志着人机交互的代际跃迁:从基干过程的GUI(图形用户界面)进化为基于结果的IUI(意图交互界面)。传统的'点击一跳转”模式正在失效取而代之的是“对话-执行’的新范式。Agent凭借对用户意图(Intent的精准理解与跨应用执行能力正在将Ann隐形化重构流量分发的庙层逻辑。互联网的每一个代际都伴随着超纳入口的事诀。万联网时人是搜索和刘览器、移动互联网时代是超级APP。大模型是能力。而Agent作为具备执行能力的“角色”计事有可能性成为流量的“入口"。大模型的能力进化到可以“辅助人类决策”,其作用不仅是“回答问题"。而是把执行等更多的内容和场景融合到一个入口中。传统的"App孤岛模式正在被打破。Aqent凭借跨应用调度的能力。有可能逐渐"实方单—A00.或为操作系统级的唯一分发入口。根据0Lestmobile数据,2025H2新上线的A|应用共205个,其占比达81.5%,PC端网页应用占比10.7%,原生App占比7.8%。从“插件式AI”走向“系统级A!”,将AI落地从流量思维到生态思维的进化,最大化既有用户池、数据资产业务矩阵的价值。Agent带来商业模式的变迁。从时长优先切换到效率优先。在A信达证券股份有限公司Agent的模式下．流量分发逻辑发生根本性逆转。商业模式从“注CINDASECURITIESCO.,LTD意力经济”中的时长优先(尽可能消耗用户时间以展示广告)转向北京市西城区宣武门西大街甲127号金阶《音国经济"中的放率优先(以最短时间响应用户需求以赚取佣金)大厦B座拥有操作系统底座或超级Agent平台的公司有望掌握新的"流量分邮编:100031发权及议价能力";而缺乏独家内容的睡部Aon或面临动《答措化!的风险。大厂争夺流量入口，生态场景全面者及垂直Agent有望代先受益。(1)海外:Google:谷歌搜索的AI模式新增AlAgent请阅读最后一页免责声明及信息披露htp:l/w.cindasc.com
信达证美CINDASECURITIES功能，可自动帮助用户完成预订餐厅、定制搜索结果;OpenAl:ChatBPT升级为“超级App”，用户不再需要打开网页、切换应用。复制信息,可以直接在对话界面中调用第三方Ap。(2)国内:互联网大厂正在争夺A|时代风口的新流量入口。阿里巴巴:AItoC大重构,以“千问”为线，串联夸克、钉钉、智能眼镜等的超级Aent字节：豆包开启商业化转型，结合端侧做系统级Agent;腾讯:元宝持续发力推广。下一代AI巨头,"最好用的模型"是基础。"最不可替代的入口"是搜索引擎。AIGC重塑供AI时代的内容产能爆发带来稀性的重定价着)模态大模型的逐渐成熟,A1GC技术在2026年有望跨越“降本增效"的初级阶段，进入“创造新需求”的爆发期:1.产能爆发:视频、30、消戏资产的生产门槛大幅降低，内容供给将出现明显增长。在海量内家的冲击下,平庸内容的价值将归零,头部IP和稀缺数据的价值将呈明显上升。2.形态进化:内容消费将从“被动观看”升级为“主动介入"。“生成式互动剧”、“AI伴侣游戏”以及结合MR/XR硬....
