安信国际2024年8月23日公司动态分析泡泡玛特(9992.HK)证券研究报告潮玩步入大潮玩时代,IP持续出图带动业绩增长投资评级:未有件:泡泡码特公布24H1业绩表现,业绩超市场预期营收实现62%的高速站目标价格:未有的持续扩张和新款IP产品的继续推出,相信公司将实现更亮眼的业绩表现。现价(2024-8-23):47.75港元报告摘要扩张。2024年上半年,泡泡玛特凭借养出色,无新品系列。使得旗总市值(百万港元)从而取得亮眼的销量表现。流通市值(百万港元)总股本(百万股)流通股本(百万股)分地区来看12个月低/高(港元)16.59/48.25-化的渠道定位和精230.7比增长259.6%至13.51文要县由干公司加大国际市场的开拓力度、推进本土化运营使得海外分股东结构PopMartHehuoHolding占收入比为39.2%司比分别增长上海东方证券资产管理25%主要构成为泡他股东总共100.00%创为7.0%/28.1%/90.7%/60.8%速增长90.8%,主要是泡泡股价表现8.94/0.53亿元,比增长335.4%,占收入并通过优化卜渠道有官网、Lazada均实现翻传增长:批发及其他渠道收入为1.58亿元,同比增长22.45%。平从2023年上半年60.4%提公司的归母净利率同比提升3.2p0至20.3%。海外持续扩张。中期业绩表现亮眼。好于市场预期。因此公全年收入增长不低于上半年增幅。上调全上调海外增长指引至不公司预计全年毛利率水平将同比提杨怡然消费行业分析师节日因素或将高于上半年。同时，公司+852-22131401,提高线上渠道渗透率,laurayang@eif.com.hkKOL的合作,提高旗下IP的知名度。未来公司在全球的供应链管理和布局上也会进一步加强,以满足不同地区的产品需求和业务发展。随着海外业务的持续扩张和新款IP产品的继续推出,我们相信公司将实现更亮眼安信国际证券(普港)有限公司
安信国际公司动态分析/泡泡玛特收入表现及拆分2024年上半年，公司在出色的IP运营能力的基础上,持续推出了更多深受消费者喜爱的新IP和新品系列,使得旗下IP在全球的认可度得以进一步提升,从而取得亮眼的销量表现。上半年,公司实现营收45.58亿元,同比增长62%;归母净利润为9.21亿元,同比增长93.3%整体表现超市场预期,也大幅好于公司此前的指引目标。分地区来看，中国内地收入同比增长31.5%至32.06亿元，主要是由于差异化的渠道定位和精细化运营管理带动了各渠道的增长:港澳台及海外收入网比增长259.6%至13.51亿元，主要是由于公司加大国际市场的开拓力度、推进本土化运营,使得海外分部业务保持高增速。港澳台及海外地区中,东南亚地区收入贡献最大,占港澳台地区及海外分部的比重为41.1%其次是东亚及港澳台地区，收入占港澳台地区及海外分部的比重为35.4%,北美地区收入占港澳台地区及海外分部的比重为13.2%,欧澳及其他地区收入占港澳台地区及海外分部的比重10.3%。4,557.81,351.5飞丛旦:日市2,813.83,206.4921.32,438.0476.62023H12024H12023H12024H12023H12024H1收入归母净利润港澳台及海外资料来源:公司财报,安信国际资料来源:公司财报,安信国际中国内地业务:按渠道划分,线下渠道收入同比增长23.1%,占收入比为39.2%，主要构成是零售店及机器人商店,收入分别为14.71/3.15亿元,同比分别增长24.7%/16.2%;线上渠道收入同比增长34.0%,，占收入比为24.0%,主要构成为泡泡玛特抽盒机、天猫旗舰店、抖音、其他线上渠道(白托定本乃甘仙亚人人合别为3.99/1.99/2.09/2.89亿元,同比增长分别为排安龙甘加证指收入为324亿元同比快速增长占收入比为20.8%,主要同比分别增长441.5%/109.7%;比为5.4%,公司持续开拓新的线上平以广盖更多国家和地区、并通过优化营销资源配置提高了销售转化率目前外上渠道有官网、Shopee及其他。均实现翻倍增长:批发及其他渠道收入为1.58亿元，同比增长22.45%占收入此为250门1房数量方面:中国内地线下零格门房数量网比净增34家至374家(一统/新一线/二线万其他城市分别有121/108/145家),机器人商店数量同比净增4台至2189台(一线/新一线/二线及其他城市分别有582/678/929台):港澳台及海外线下零售门店数量同比净增45家至83家机器人商店同比净增37台至143台。李疆售做权子装作国际证票(务账)有限公司。
安信国际图表3.中国内地各渠道收入占比澳台及海外各渠道收入占比1351.53206.4飞女旦引事2438.037...
