江海证券有限公司JIANGHAISECURITIESCO,LTD证券研究报告公司深度报告2024年12月25日江海证券研究发展部盖世食品836826.BJ食品饮料行业分析师:吴春红国内与国际齐发力、北交所上市预制凉执业证书编号:S1410524050001菜第一股联系人:黄燕芝执业证书编号:S1410123120005投资要点:公司的主要产品按照产品属性划分,包括藻类、菌类、山野菜、鱼、蔬菜及海珍味等系列预制凉菜产品。公司提供超过300种产品类别盖1000多投资评级:持有(首次)同时充分发掘并利用国内与国际两大市场的潜力。近年,公司研发推出盖世全汤东北酸菜鱼、盖世捞汁小海鲜、当前价格:13.53元受消费者欢迎。市场数据东与国内两大地区，公司已赢得国内外众多知名大总股本(百万股)140.52"长期且稳因的合作关系。目前,A股股本(百万股)140.52东南亚等超过60个国家和地区。BH股股本(百万股)提供服务,盖世品牌定制凉A股流通比例(%))44.38餐企达成战略合作。而现在,公司12个月最高/最低(元)18.47/4.30G展面向线上小型餐饮企业及终端消费者第一大股东上海乐享家实业有限公司第一大股东持股比例(%)48.32自2010年起、随着城镇化进上证综指/沪深3003404.08/3973.14注:2024年12月6日数据现阶段石制菜企业数量众多、行业内竞争激烈。预制近十二个月股价表现册个业能够轻松进入市场,加剧了行业竞争。盖世食品北证50。2024年年初,预制调预制菜在运输过程中视范预制药行业推动预制药产业高质量发展我们预计2024-2026年公司营业收入分别为5.826.867.96曾长18.76%/17.89%/16.10%;2024-2026年公司归母净利润分别0.44/0.53/0.62亿元,同比增长26.94%/19.33%/16.71%。当前市值对应2024-2026年PE分别为44137132倍。参考同花顺FnD一致预期，可比公司2023-122024-042024-082024-122024年PE均值为26.83倍。盖世食品在预制凉莱制品属于领军者,研发沉淀1个月3个月12个月相对收益57.9623.120.41绝对收益6.63166.8652.69财务预测2022A2024E2025E2026E363.59489.94581.85685.97注:相对收益与北证50相比营业总收入(百万元)796.39调关研究报告增长率(%)5.63%34.75%18.76%17.89%16.10%归母净利润(百万元)32.2634.8744.2752.8261.65增长率(%)
江海证券JIANGHAUSECURITIES正文目录1公司概.....................................11公司成立于2002年,2021年成功登陆北交所.12公司产品种类丰富，藻类产品是公司销售占比最高的品矣13服权集中，高管团队均在各自领城深耕多年.14国内与国际齐发力,致力于打造连锁餐饮预制凉菜第一品牌............71.5财务分析:近7年营业收入CAGR23.79%,归母净利润CAGR30.3%…....................112.1预制菜行业正处于蓬勃发展期,行业竞争较为激烈..112.2政策不断出台,预制菜行业进入规范化发展阶段..13盈利预测及估值32仕值及建议....图表目录公司业务结构情况.公司分地区收入结构、司分地区毛利率情况..业收入及增长情况.10.....................................10公司毛利率及变化情况(%)..10、公司净利率及变化情况("%).......11、公司费用率变化情况(%)................112、2019-2026年中国预制菜行业市场规模及预测...图13、2019-2026年我国水产预制菜市场规模概况12图14、2023年各类预利莱零售端销售额占比图15、2025平预刹架区域奥型企业....................13表1、公司发展历史.表2、公司产品系列情况表3、公司行业内的主要竞争对手….5表4、公司股权结构5表5、盖世食品董事及高管顾历….0.6表6、2020年16月公司前五大客户所属销售模式.表7、销售收入结构预测..15表8、可比公司估值........16
江海证券JIANGHAUSECURITIES1公司概况1.1公司成立于2002年、2021年成功登陆北交所公司成立于2002年,2008年开始开拓国内市场和欧美市场三大市场,2015年开启电商运营,2016年成功实现新三板挂牌,2021年成功登陆北交所,成为北交所预制凉莱第一股。表1、公司发展历水年份事件2002年大连盖世食品有限公司咸立2006年盖世食品旅顺新工厂正式投严2007.年ISO和HACCP体系认证，管理开始走向规范化2008年三驾马车开始开拓国内市场、欧美市场2009年获批成为“国家食用菌加工技术研发分中心"2010年获批成为2011年深化企业文化建设,确立公司...
