立高食品(3009731/休闲食品|公司点评/2024.09.02财通证券CAITONGSECURITIES奶油持续放量。利润端略有拖累证券研究报告投资评级:买入(维持）核心观点基本数据2024-08-3024.41同比+25.0%;扣非净利润1.25亿元,同比+20.7%。202402,公司实现营收8.65收盘价(元)流通股本(亿股)1.17亿元,同比+2.8%;归母净利润5850万元,同比+0.3%;扣非净利润5717万每股净资产(元)13.19元,同比+3.5%。总股本(亿股)1.69最近12月市场表现奶油保持高增,带动流通渠道增长。分品类:2024日1公司冷冻烘培/烘站原料分别收入1067.1亿元,同比0.2%+25.4%:烘培原料中奶油/水果制品/占比接近55%,同比增长近15%,主要系稀奶油拉动增长:商超渠道收入占比约30%,同比个位数下滑,4-5月核心商超渠道部分产品阶段性下架所致餐饮新零售等收入占比超过15%,同比增长近25%毛利率略有下滑，盈利端同比稳定。2024022024H1公司实现毛利车我们预计系产品结构影响。202402销售/管理(研开发/财务费用率同比+0.1/40.3/-0.5/+0.Ipct,费用端基本稳定，管理费用中股分析师吴文德份支付费用下降、折旧摊销费用提升。2024Q2/2024日H1公司实现净利车SAC证书编号:S0160523090004环比提升。分析师李茵琦SAC证书编号:S0160523020001投资建议:预计公司2024-2026年营收为3843/44.17/49.68亿元,同比liyq03@ctsec.com+10%/15%/12%。归母净利为2.58/3.61/4.20亿元,同比+253%/40%/16%对应E为16/1/10X,维持“买入"评级。相关报告《重视产品开发，利润率改善可期》风险提示:行业竞争加剧,食品安全问题,原材料成本波动。2024-06-012.《Q1盈利能力边际好转，改革效果盈利预测:初现》2022A2023A2024F2024-05-032025E20263、《经营面逐步改善,利润弹性可期》营业收入(百万元)29113499384344172023-11-02收入增长率(%)3.3220.229.8214.95归母净利润(百万元)144心258361净利润增长率(%)-49.22-49.21253.2939.9216.29EPS(元/股)0.850.431.522.13113.29112.5916.0211.459.85ROE(%)2.9510.0312.713.45S331.61数据来源:wind数据,财通证券研究所(以2024年08月30日收盘价计算)请阅读最后一页的重要声明!
财通证券CAITONGSECURITIES公司财务报表及指标预测2022A2023A2024E2025E2026F入增长平20.2%川42好EV/EBIIOA5.88CAGR(%)116.38PEGROICWACC-255.79REP-115.88谨请参闵尾贞重要声明及财通证券股票和行业评级标准
财通证券公司点评/证券研究报告CAITONGSECURITIES信息披露分析师承诺作者具有中国证券业协会授子的证券投资咨询执业资格,并注册为证券分析师。具备专业胜任能力,保证报告所采用的美分析逻解基子作者的职业理解。本报告清晰地反映了作者的研究观点,力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响,作者也不会因本报告中的具体推荐意见或观,点而直接或间接收到任何形式的补偿。资质声明财通证券股份有限公司具备中国证券监督管理委员会许可的证券投资咨询业务资格在苏市场代表性指数涨幅大于10%;市场代表性指数涨幅在5%~10%之间:生指数涨幅在-5%~5%之间:性指数涨幅小于-5%;评级:由于我们无法获取必要的资料,或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件,或者其他原因,致使我们无法给出明确的投资评级。A股市场代表性指数以沪深300指数为基准:香港市场代表性指数以恒生指数为基准:美国市场代表性指数以标号500数为基准。行业评级以报告发布日后6个月内,行业相对于市场某准指数的账胜幅为标准期相关证券市场代表性指数持平A股市场代表性指数以沪深300指数为基准:香港市场代表性指数以恒生指数为基准:美国市场代表性指数以标普500指份有限公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告所载的资料、工具、意见及推测只的证券或投资标的价格、价值及投资之间的信息流动进行控制。因此,客户应注意。在法律中捉到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期交易。也可投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。在法律许可的情况下,本公司的员工可能不适今个别客户。不均成客户私人咨询建议。在任何情况下,本报告中的信,息或所表迷的建议。在任何情况下,本公司不对任何人使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何前应咨询所在证券机构投资顾问和服务人员的意见未经书面许可,任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用,或再次分发给任或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。
