国金证券2024年10月29日立高食品300973.SZ)买入（维持评级)nd公司点评证券研究报告食品饮料组内控特续优化盈利能力修复分析师:刘宸倩(执业S113051911005)liuchenqian@gjzq.com.cn业绩简评公司披露三季报,前三季度实现营业收入27.17亿元,同比+5.22%归母净利润2.03亿元,同比+28.21%;扣非归母净利润1.91亿元同比+3132%。2303实现营业收入9,36亿元，同比-1.1%:归册市价(人民币):35.40元净利润0.68亿元,同比+3.07%;扣非归母净利润0.67亿元,同比+57.43%相关报告:经营分析长》,2024.8.30主要系商超渠道影响有所2.《立高食品公司点评:2401利润率改善静待经营好下滑:烘焙食品原料在奶油新品的带动下实现较好增长,前三季度转》2024.4.29同比增长约30%,其中奶油类产品受益于多款UHT奶油产品带动营3.《立高食品公司点评:利润短期承压静待费效改收同比增长超70%。+渠道来看:2403经销/直销分别实现收入善》,2024.1.30,分渠道来看,流通渠道受到稀奶油产品入同比增长约11调整,收入同比下降约10%;入表现稳健,毛利率小2401-03公司车利率32.17%同比-0.35同比-0.55pct。毛利率的波动主要系奶油产品销量幅增长,对公司产品结构有一定影响。费用率方面，公司2403销售费用率为10.52%,同比-2.19pct;杨ELO0G发费率为3.60%，同比-0.67pct;管理费用率为6.89%,同比一成交金额立高食品沪深3000.98pct;公司通过费用控制、物流优化等方面持续改善费用率表现,2403实现归母净利率为7.26%,同环比明显改善。盈利预测、估值与评级公司通过产品多元化促进增长,奶油业务增长强劲,利润方面随着公司内控的优化与产品结构的改善,利润率有望逐步改善。预计公3.993司24-26年实现收入39.93/44.42/49.00亿元,同比净利润（百万元)+14%11%/10%,实现归母净利润2.7/3.3/3.6亿元,同比母净利润增长率薄每股收益(元）+268%/21%/12%,对应PE为21/18/16X,维持"买入"评级。股经营性现金流净额风险提示原材料价格波动;下游需求恢复不及预期;市场竞争加剧。来源:公司年报、国金证券研究所敬请参阅最后一页特别声明
国金证券扫码获取更多服务司点评及预测摘头20232024E来源:公司年报、国金证券研究所敬请参阅最后一页特别声明
国金证券扫码获取更多服务公司点评告评极比率分析日期一月内二月内三月内六月内200010200692分,为"中性"得3分,为"减持"得4分,之后平均计算你2100买入500000增特出最终评分,作为市场平均投资建议的参考。中性减持1.00二买入;1.012.0增特:2.01"30中性评分2.001.631.321.321.003.01~4.0=减持来源:聚源数据历史推荐和国标定价(人民币)民币(元）成交量席号日期市价目标价12023-04-28买入96.50N/A06.02023-08-30买入61.822023-10-26买入64.02今2024-01-30买入38.81酒2024-04-29买入WK32.892024-08-30买入23.08N/A投资评级的说明:买入:预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上;增持:预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%中性:预期未来6-12个月内变动幅度在-5%-5%减持:预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以上。敬请参阅最后一页特别声明
国金证券公司点评特别声明国金证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准已询分发本报告的产生基于国金证券及其研究人员认为可信的公开资料成实地调研资料,但国金证券及其研开究人员财信息0作任保证本报告反映撰写研究人员的不同设想、见解及分析方法,故本报告所载观,点可能与其他类似研究报告的观,点及市场实情况一发效国证券对发用报告开包售材预则均反映报告和火公开发布时的判断,在不作事先通知的情亦可因使用不同假设和标准、采用不同观,点和分析方法而与国金证券其它业务部门、单位成开属户购在销北开、金融工具的要约或要约遨请。本报告提及的任何证器或金融,工具均可能含有重大的风险。可能过往的业绩并不能代表未来的表现。一回来。证券研究报告是用于服务具备专业知识的投资报告的任何意见或建议是否符合其特定状况,以及(若有必要)最终操作建议,国金证券不就报告中的内容对最终操作建议做出任员的公司所发行的证券并进行交易。并可能为这些公司正在提供或争取提供多种金融服务。发布该研究报告的人员。国金证券并不因收件人收到本报告而视其为国金证券的客只有符合条件的收件人才能...
